進入10月以來，在經濟數據好轉及棉花消息面的配合下，期棉繼續上攻，短短9個交易日，期棉累計漲幅達6.07％。

　　于上月舉行的G20財長會議確定了主要經濟體不會退出經濟刺激計劃這一議題。這使資金從資本市場流出的趨勢有所緩解。再加上主要*的經濟形勢繼續好轉，使市場上做多情緒高漲。各大機構普遍認為世界經濟進入“緩慢復蘇”的階段。

　　全球棉花減產為期棉迎來牛市行情奠定堅實的基礎。ICE期棉價格持續借勢走強。截至10月21日，ICE棉花主力12月合約收于67.96美分/磅，較10月初上漲10.06%，價格已基本回升到經濟危機前的水平。CFTC*持倉數據顯示，截至10月13日，套保和指數基金凈多頭持倉均持續增加，其中套保凈多頭頭寸增加至39828張，指數基金多頭頭寸增加至79566張。凈多頭頭寸的增加顯示出市場長期看好美棉的走勢。

　　全球和國內棉花減產已毫無懸念。隨著世界經濟形勢的好轉，棉花需求增幅或將超預期，這奠定了棉花價格上漲的基礎。9月中旬以來*籽棉收購價格不斷提高，部分地區籽棉收購價格接近6.6元/千克，折合皮棉收購價格已達14000元，接近2003/04年度水平。隨著主要棉紡企業訂單恢復和2010年棉花需求的增加，國儲棉庫存已剩余不多，調控能力有限，因此筆者認為棉花價格將繼續強勢，棉花現貨價格重回2003/04年度高點的概率進一步加大。

　　海關總署*數據顯示，2009年9月，我國出口紡織品服裝約167.52億美元，環比增幅6.72%，同比減少6.98%。出口服裝及衣著附件110.81億美元，環比增加5.20%，同比減少8.12%。2009年1-9月我國紡織品服裝出口累計金額為1216.5億美元，同比下降11.2%。紡織品服裝出口降幅進一步縮窄，加上紡織業PMI指數的小幅上升，紡織行業整體運行情況好于市場預期。

　　從WIND資訊提供的數據中可以看出，紡織行業的主營業務收入明顯改善，除服裝制造業外，紡織業和化纖制造業的銷售毛利率較年初有所提升，各類型企業的盈利能力有所增加。下游生產企業經營的好轉及定單數量的增加，將刺激棉花價格上漲。

　　諸多利多期棉價格因素集中顯現，將助推棉價上漲。不過目前多頭積累了不少獲利籌碼，因此短期鄭棉或將進行調整，但由于堅實的基本面支撐，調整幅度不會很大。因此筆者預計，鄭棉期貨在進行短暫調整后將繼續上沖。